Кирилл Селезнев, эксперт по фондовому рынку «Гарда Капитал», ожидает, что средний курс доллара во втором полугодии 2026 года составит от 82 до 88 рублей. По его базовому сценарию, к концу декабря курс может достичь отметки в 88–93 рубля. Резкий скачок валюты выше 100 рублей на данный момент считается маловероятным.
Текущая ситуация и «справедливая» оценка
Текущие котировки доллара значительно расходятся с долгосрочными оценками на фоне укрепившегося рубля. 26 мая, по данным Investing.com, доллар на внебиржевом рынке стоил более 71,35 рубля. Ранее американская валюта обновила трехлетний минимум, опустившись ниже 72 рубля впервые с 8 февраля 2023 года. Официальный курс Банка России на 16 мая составлял 73,13 рубля за доллар и 85,18 рубля за евро.
Селезнев называет справедливым курсом доллара около 80 рублей при текущем состоянии экономики, соотношении ключевой ставки, параметров бюджета и торгового баланса. Среднегодовой курс за весь 2026 год, по его оценке, скорее всего сложится в диапазоне 81–83 рублей: первая половина года прошла на сильных уровнях около 75–78 рублей. Для сравнения, опросы Центробанка ожидают средний курс за текущий год на уровне 84 рублей.
Факторы ослабления национальной валюты
Рубль начнет постепенно слабеть ближе к середине года, уверены эксперты фондового рынка и аналитики крупных банков. Кирилл Селезнев перечислил четыре основных фактора, способных остановить укрепление рубля и вернуть доллар в диапазон 78–82 рублей уже к концу лета. По его мнению, для этого достаточно одновременного действия двух условий из следующих четырех:
- Выход Минфина на полный объем покупок валюты в рамках бюджетного правила, что может увеличить объемы скупки иностранной валюты в полтора-два раза.
- Снижение ключевой ставки Банком России. Каждое уменьшение ставки на 1 процентный пункт потенциально дает 2–3% ослабления рубля с лагом в один-два месяца. Селезнев также упоминал возможность снижения ставки на 50 базисных пунктов уже в июне.
- Нормализация ситуации в Ормузском проливе и откат цены на нефть Brent вниз к $80 за баррель. При этом эксперт отметил, что к нефти рубль сейчас менее чувствителен из-за действия бюджетного правила.
- Сезонное восстановление импорта к осени на фоне более доступного потребительского кредита.
Геополитика, по словам финансиста, влияет на курс рубля фоном либо точечно через спрос на валюту со стороны населения и бизнеса, но не задает основной тренд.
Прогнозы банков и сценарии на конец года
Оценки Селезнева совпадают с консенсусом крупных банков и брокеров. По данным прогноза Сбербанка, в третьем квартале курс доллара будет держаться в коридоре 80–85 рублей, а в четвертом квартале вырастет до 85–90 рублей. Аналогичный сценарий озвучил и эксперт «Гарда Капитал»: средний курс во втором полугодии ожидается примерно в районе 85 рублей, а к декабрю доллар может приблизиться к 90 рубля.
Полноценное закрепление доллара на уровне 80 рублей, как считает аналитик, вероятнее всего может произойти в сентябре или октябре 2026 года. Резкое повышение курса свыше 100 рублей эксперты считают возможным только в случае возникновения нового жесткого кризиса.
