Курс рубля в апреле укрепился на фоне высокой валютной выручки и низкого внутреннего спроса, из-за чего доллар потерял более 12% с начала месяца и приблизился к отметке ₽70. С 8 мая Министерство финансов РФ возобновляет покупки иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила, однако фактический объем интервенций будет существенно ниже заявленного из-за зеркальных продаж Банка России.
Показатели укрепления национальной валюты
По данным Банка России, в апреле 2026 года реальный эффективный курс рубля (рассчитываемый к валютам основных торговых партнеров с поправкой на инфляцию) вырос на 3,4% по сравнению с мартом. С начала текущего года рост составил 2,1%. В реальном выражении курс рубля к доллару США в апреле повысился на 3,6% относительно предыдущего месяца и на 2,1% с января. По отношению к евро прирост за месяц составил 2,6%, а за период с начала года — 2,7%.
Параметры бюджетного правила и интервенции
Минфин РФ, приостановивший операции с активами в марте и апреле 2026 года, вернется к покупкам валюты и золота спустя почти год после предыдущего цикла. Как сообщает пресс-служба ведомства, с 8 мая по 4 июня министерство планирует направить на эти цели 110,3 млрд рублей, что соответствует ежедневному объему в 5,8 млрд рублей. В общий объем средств за май будут включены дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета, а также отложенные операции за март и апрель.
В апреле объем дополнительных нефтегазовых доходов составил 21 млрд рублей, тогда как в марте было зафиксировано недополучение в размере 234,3 млрд рублей. Данных по ожидаемым дополнительным нефтегазовым доходам мая ведомство не привело. Минфин уточнял, что приостановка операций с начала марта была продлена до 1 июля для изменения параметров базовой цены на нефть и укрепления финансовой системы. Возобновление покупок в мае, по словам ведомства, призвано повысить стабильность и предсказуемость ситуации в экономике, а также снизить влияние конъюнктуры рынка энергоносителей.
Реальный объем покупок и оценка экспертов
Фактическое воздействие на рынок будет меньше заявленного Минфином объема. Банк России в первом полугодии 2026 года осуществляет корректировку анонсированного Минфином объема операций на величину продаж в размере 4,62 млрд рублей в день в рамках зеркалирования. Таким образом, ЦБ с 8 мая по 4 июня будет покупать валюту объемом 1,18 млрд рублей в день.
Начальник центра рыночных стратегий Газпромбанка Егор Сусин отметил в своем Telegram-канале, что покупки будут существенно ниже ожиданий: с учетом продаж Банка России они составят всего 1,2 млрд рублей. По его словам, в апреле из-за больших компенсаций по демпферу нефтегазовые доходы составили 855,6 млрд рублей (на 21 млрд выше базовых), а баланс за март–апрель сложился отрицательным (-213 млрд рублей). Ожидаемые дополнительные доходы за май, по оценке Сусина, превысят 300 млрд рублей. Эксперт назвал это позитивной новостью для рубля, отметив, что при таких объемах покупок курс скорее должен быть ближе к 75 рублям за доллар, а «эффективная» для валютного рынка цена на нефть выше.
Прогнозы на июнь
Эксперты считают, что рубль уже укрепился до своих локальных максимумов. По их мнению, в июне должны сработать факторы, играющие против национальной валюты, такие как начало турсезона и увеличение покупок Минфина в рамках бюджетного правила. Аналитики также оценили возможность резкого ослабления курса и подготовили прогнозы по доллару, евро и юаню на июнь 2026 года.
